初级经济基础辅导:利率平价理论
① 利率平价理论从国际资本流动的角度探讨利率,考察利率对汇率的影响,特别是对短期汇率变动的影响。
② 利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。
③ 抛补利率平价理论
讨论远期汇率的决定,最早由凯恩斯提出,后经艾因齐格等学者加以完善。
理论认为:投资者可以在本国投资,也可以在外国投资,这取决于国内外的投资收益率,如果收益率有差异则存在获得无风险收益的套利机会,资本就会从低收益率的国家流向高收益率的国家,直至两国收益率相等才达到平衡,这时的汇率就是均衡汇率。
公式
id 和if 分别表示国内外利率,eS 和eF 分别表示即期汇率和一年后的远期汇率,P表示年升贴水率,相互之间的关系为:
上式表明,远期汇率是由即期汇率和国内外利差决定,高利率货币远期贴水(相应地外汇升水),低利率货币远期升水(相应地外汇贴水),年升贴水率等于两国利差。
例题:
1、(课后习题)以一定单位的外国货币作为标准,折算为本国货币来表示汇率的标价法被称为( )。
A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.双向标价法
正确答案:A ,教材第132页。
2、(课后习题)在间接标价法下,如果汇率值变大,则本币即期汇率( )。
A.升值 B.贬值 C.升水 D.贴水
正确答案:A ,教材第133页。
3、(课后习题)在银行的外汇牌价中,两者相同的是( )。
A.现钞卖出价和现汇买入价 B.现钞买入价和现汇卖出价
C.现钞买入价和现汇买入价 D.现钞卖出价和现汇卖出价
正确答案:D ,教材第133页。
4、(课后习题)如果期汇比现汇便宜,则说明该外汇( )。
A.升值 B.贬值 C.升水 D.贴水
正确答案:D ,教材第133页。
5、(课后习题)一国货币对某一关键货币的汇率被称为( )。
A.交叉汇率 B.基本汇率 C.中心汇率 D.平价汇率
正确答案:B ,教材第133页。