(二)资本资产定价理论(CAPM)(熟悉)
基本假设(掌握)：
(1)投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合；
(2)投资者追求效用最大化；(3)投资者是厌恶风险的。(4)存在一种无风险利率，可以借入或借出任意数额的无风险资产，(5)税收和交易费用都忽略不计。
1.资本市场线(了解)
资本市场线(CML)只表明有效组合的期望收益率和标准差(表示风险)之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
即市场利率(或投资组合的预期收益率)=无风险利率 风险利率
其中：rf为无风险收益率，E(rM)为市场投资组合的预期收益，σM为市场投资组合的标准差，σp为任意有效投资组合的标准差。
资本市场线表示对投资者而言是最好的风险收益组合。
CML表明：预期收益与风险正相关，即要谋求高收益，只能通过承担更大风险来实现。风险溢价的公式为：
2.证券市场线(了解)
证券市场线(SML)是资本资产定价模型的图示形式， SML揭示了市场上所有风险性资产(单个资产)的均衡期望收益率与风险之间的关系。
单个证券风险用β值
其中 为市场组合(证券市场上所有证券组成的证券组合)风险；σim为单个证券与市场组合的协方差。
风险根据资本资产定价理论，预期收益与风险关系是：
上式还可写为：
其中[E(ri)-rf]是单个证券的风险溢价水平，[ E(rm) -rf]是市场投资组合的风险溢价水平。
3.系统风险和非系统风险(熟悉)
(1)系统风险是由宏观经济营运状况或市场结构所引致的风险，不可以通过风险分散规避的风险。资产定价模型中提供了测度系统风险的指标，即风险系数β
(2)非系统风险指具体经济单位自身投资和运营方式所引致的风险，是可以通过风险分散规避的风险，又称特有风险。
(3)β还可以衡量证券实际收益率对市场投资组合的实际收益率的敏感程度。
如果β>1，说明其收益率大于市场组合收益率，属“激进型”证券；
如果β<1，说明其收益率小于市场组合收益率，属“防卫型”证券；
如果β=1，说明其收益率等于市场组合收益率，属“平均型”证券；
(三)期权定价理论(熟悉)
1973年布莱克和斯科尔斯提出了期权定价。
期权定价模型基于对冲证券组合的思想。投资者可建立期权与其标的股票的组合来保证确定报酬。
1.布莱克—斯科尔斯模型的基本假定
(1)无风险利率r为常数
(2)没有交易成本、税收和卖空限制，不存在无风险套利机会
(3)标的资产在期权到期前不支付股息和红利
(4)市场连续交易
(5)标的资产价格波动率为常数
(6)标的资产价格遵从布朗运动
2.布莱克—斯科尔斯模型的基本结构
如果股票价格变化遵从几何布朗运动，那么欧式看涨期权的价格C为：
C(t，S，X，σ，T)=SN(d1)-e-r(T-t)XN(d2)
式中：S为股票价格，X为期权的执行价格，T-t为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底，σ为股票价格波动率，N(d1)和N(d2)为d1和 d2标准正态分布的概率。